Взгляд Мела Брукса на колебания стратегии в отношении биткоина!

Итак, друзья, компания Strategy решила немного поиграть со своим планом действий относительно выпуска новых акций MSTR, выкупа акций или покупки большего количества Bitcoin. Они связывают эти шаги с чем-то, что они называют «mNAV», что звучит как GPS для финансовых авантюристов. Майкл Сейлор, капитан этого крипто-круизного лайнера, объявил в X (или как они это называют сейчас), что «Strategy сегодня объявила об обновлении руководства по MSTR Equity ATM, чтобы обеспечить большую гибкость в реализации нашей стратегии на рынках капитала.» 🚀

Пока одни гонятся за эфемерными 'иксами', мы анализируем реальные компании с реальной прибылью. Здесь — зона ответственного инвестирования, а не азартных игр.

К Ответственным Инвестициям

Новая стратегия для Bitcoin от Сейлора

Этот новый справочник похож на карту сокровищ, но вместо X, отмечающего место, в нем указывается, где акции торгуются по отношению к «mNAV». Эта загадочная метрика, по сути, представляет собой корпоративную стоимость компании, деленную на её Bitcoin NAV. И чтобы добавить интереса, они предоставили некоторые «указатели подразумеваемой цены MSTR», которые похожи на дорожные знаки на пути к ближайшему банкомату Bitcoin… по состоянию на 17 августа 2025 года. 🕰️

Когда стоимость акции превышает «4.0x от скорректированной стоимости чистых активов», стратегия будет похожа на ребёнка в кондитерской лавке, активно выпуская MSTR для покупки биткоина, с подразумеваемым уровнем MSTR около 1000 долларов. Если стоимость опустится до диапазона «от 2.5x до 4.0x от скорректированной стоимости чистых активов», они всё ещё будут покупать биткоин, но теперь будут более осторожны, привязывая 2.5x от скорректированной стоимости чистых активов к цене около 600 долларов за акцию. 🤔

Но подождите, становится еще интереснее! Когда стоимость акций упадет «ниже 2,5x mNAV», они применят тактику: сначала погасят долги, затем профинансируют дивиденды по привилегированным акциям, и, наконец, «когда это будет выгодно компании», они могут выпустить больше MSTR. Если ситуация действительно достигнет дна, «ниже 1,0x mNAV», при подразумеваемом уровне около $210, они даже могут начать выкупать MSTR за счет кредита. 💸

Язык может показаться тонким, но это серьезное дело. До сих пор все думали, что Стратегия не будет продавать новые акции для покупки большего количества биткоинов, если цена акций не достигнет или не превысит 2,5x mNAV. Но Уди Вертхаймер, крипто-детектив, разобрался в этом: «До вчерашнего дня: Стратегия не собиралась продавать больше MSTR для покупки большего количества биткоинов, пока mNAV не достигнет 2,5x. Начиная с сегодняшнего дня: Стратегия может продавать MSTR для покупки большего количества биткоинов». 🎉

И вот что самое интересное: добавленное условие «когда это будет признано выгодным» дает руководству свободу выпускать акции, даже если мультипликатор ниже, после того как они расплатятся по счетам. Это как сказать: «Мы будем делать то, что считаем лучшим, даже если это не по правилам». 📜

Реакции от X

Скептики, конечно, немедленно отреагировали, утверждая, что это снижает планку для размытия капитала. Джеймс Чанос, основатель Kynikos Associates и известный шортист акций MSTR, не удержался от колкого замечания: «Итак, MSTR купил всего 51 миллион долларов в биткоинах из-за отсутствия спроса на привилегированные акции, а также, похоже, Сейлор снижает минимальную стоимость чистых активов в 2,5 раза «когда это будет выгодно» компании». 😏

Но сторонники, всегда оптимисты, видели это иначе. Мэтт Коул, генеральный директор Strive, добавил: «Один из лучших признаков уверенной и сильной управленческой команды — это их способность менять курс и немедленно информировать акционеров, когда они видят лучший путь развития бизнеса». 🌟

Слайд также прояснил мысли Strategy о выкупе акций. Если MSTR торгуется ниже 1.0x от mNAV, они «рассмотрят возможность выпуска кредита для обратного выкупа MSTR». Простыми словами, они будут использовать заемные средства для обратного выкупа акций, когда рыночная цена MSTR приблизится или опустится ниже ее базового уровня, производного от Bitcoin. Это похоже на утверждение: «Мы будем покупать дорого и занимать дешево». 📈📉

В интернете, как всегда, было множество теорий. Один пользователь, «Teddy Bitcoins», утверждал, что у Strategy есть планы «максимально использовать банкоматы во время включения в S&P», с целью привлечь «10-20 миллиардов долларов» для покупки «100 000 — 200 000 биткоинов». На вопрос, «Во время включения?» Тедди ответил: «Верно», аргументируя это тем, что ожидание включения для повышения mNAV выше 2.5x ограничит их покупательную способность. Другие не были убеждены, предполагая, что ралли, вызванное включением, могло бы и так поднять MSTR выше старого порога в 2.5x. Конечно, ни одно из этих утверждений не было официально подтверждено Strategy. 🧐

Итак, какой главный вывод? Компания предоставила себе больше свободы действий, чтобы привлечь капитал для Bitcoin, когда условия будут благоприятными, а не только при достижении определенного показателя. Они также обозначили условия, при которых могут перейти к выкупу акций, финансируемому за счет заемных средств. Это гибкий подход, который может принести большую выгоду – или, возможно, просто достаточную, чтобы остаться на плаву. 🤷‍♂️

На момент публикации, стоимость Биткоина составляла 115 141 долларов. Кто знает, где он будет на следующей неделе? 🤞

Смотрите также

2025-08-19 18:25