DATs: Проблема инсайдерской торговли в крипте становится ХУЖЕ 🤯

Хроническая проблема инсайдерской торговли в сфере криптовалют расширяется от запусков токенов до казначейств цифровых активов (DAT), поскольку инвесторы используют ранние знания о предстоящих корпоративных покупках монет. 🚀💸

Пока одни гонятся за эфемерными 'иксами', мы анализируем реальные компании с реальной прибылью. Здесь — зона ответственного инвестирования, а не азартных игр.

К Ответственным Инвестициям

Проблема глубже, чем несколько недобросовестных участников, по мнению Шейна Молидора, основателя и генерального директора консалтинговой фирмы Forgd в области блокчейна. Он описал поведение, похожее на инсайдерское, как структурную особенность крипторынков, где цены часто отрываются от справедливой стоимости. 🧠💥

Ветеран как западных, так и азиатских торговых площадок, Молидор рассказал CryptoMoon, что многие из ранних институтов криптоиндустрии до сих пор относятся к регулированию как к досадной формальности. «На Западе подход такой: лучше попросить разрешения, чем просить прощения», – сказал он. «На Востоке – действуй быстро, заработай как можно больше денег и разбирайся с последствиями потом». 🌍💰

Молидор ранее занимал руководящие должности на криптобиржах AscendEX и Gemini братьев Винклвоссов. До запуска Forgd он возглавлял трейдинг в маркет-мейкере FBG Capital в Китае. Компания, называющая себя инвестиционным банком Web3, консультирует по вопросам дизайна токеномики, отношений с маркет-мейкерами и листингов на биржах. 🎩💼

По мере того, как DAT набирают популярность, те же рыночные динамики, которые стимулируют инсайдерскую торговлю токенами, теперь проявляются и в институциональных продуктах, предупредил Molidor. 🚨

«Даже небольшой спрос со стороны покупателей может оказать огромное влияние на рынок, когда активы неликвидны», — сказал он. «Это добродетельный цикл — пока он не прекратится.» 🌀

Механика, лежащая в основе спроектированных запусков криптовалют.

В мире криптовалют новые листинги токенов отдают приоритет зрелищности, а не справедливому определению рыночной стоимости, по мнению Molidor, который объяснил, что заинтересованные стороны в процессе листинга — биржи, маркет-мейкеры и эмитенты токенов — «заинтересованы в собственной выгоде и мотивированы прибылью». Эта динамика, по его словам, формирует то, как новые активы представляются розничным трейдерам. 🎭💸

Биржи могут занижать стоимость токенов и поддерживать низкую ликвидность на старте, поэтому даже небольшие всплески покупок от розничных пользователей приводят к росту цен. «Они заинтересованы в формировании цен, которые растут и движутся вверх», — сказал Молидор. «Они могут добиться этого, используя менее известные тактики, такие как преднамеренное занижение цены токена на TGE или создание тонкой ликвидности.» 🧮📈

Розничные трейдеры интерпретируют первые зеленые свечи как признаки силы и спешат купить, не подозревая, что именно их собственные ордера являются причиной роста. «Все думают, что получают справедную и разумную цену покупки, но это не так», – сказал он. «Они покупают исторические максимумы, а затем провоцируют очень плохой пользовательский опыт впоследствии.» 🎰📉

По словам Молидора, от этого цикла больше всего выигрывают биржи. Каждая листинга создает новый раунд объема, заголовков и активности пользователей, даже если цены вскоре обрушатся. 🎉💀

«Это просто маркетинговый ход», – сказал он. «Им нравится говорить: ‘Новый актив, к которому мы предоставили вам ранний доступ, сейчас торгуется с премией в 10 или 20 раз’, но справедливого и эффективного ценообразования при открытии не было.» 🎭💸

На протяжении всей карьеры Молидора он наблюдал чёткое региональное разделение в процессах листинга. Западные биржи, такие как Coinbase, следуют более медленному и традиционному пути, используя аукционные листинги, которые стремятся к справедливой цене, но задерживают торговлю. В отличие от этого, азиатские биржи предпочитают более быстрые запуски, предназначенные для захвата спекулятивного импульса. 🏦📉

«Подход Coinbase более эффективен», — сказал Молидор, — «но он не находит отклика у спекулятивных розничных клиентов.» 🍕🥗

Трюки с рынка криптовалют появляются в казначействах криптовалют.

Те же самые модели поведения сейчас возникают в DATs, или компаниях, которые покупают криптовалюты для добавления в свои балансовые отчеты. Molidor сказал, что эта тенденция расширилась от ранней инсайдерской торговли токенами через институциональные продукты. 🧠💣

Он объяснил, что DATs начинали с накопления монет с большой капитализацией, таких как Bitcoin (BTC), где ликвидность глубока, а ценообразование эффективно. Но по мере усиления конкуренции многие из этих инструментов нацелены на более мелкие и менее ликвидные токены в поисках более высокой доходности. 🚀📉

Этот сдвиг делает DATs более уязвимыми к манипуляциям. 🧨

Процесс привлечения средств из казначейства также открывает дверь для практики фронтраннинга. Во время обращения к потенциальным бенефициарам инсайдеры могут получить раннюю информацию о том, какие токены будут приобретены. Это открывает возможности для фронтраннинга и просто покупки актива на вторичном рынке в ожидании будущего роста цены. 🚀💸

«Теперь, когда мы переходим к активам с более низкой оценкой и более низкой ликвидностью, опережающие сделки становятся гораздо более очевидными», — добавил он. 🧠🌀

То, что мы обнаружили в отношении DAT, заключается в том, что негласная цель часто состоит в том, чтобы вызвать достаточное влияние на базовый спотовый актив, чтобы спровоцировать заметное повышение цены. Это, в свою очередь, подпитывает страх упустить выгоду среди спекулятивных покупателей, которые затем поднимают цены еще выше.

Но этот цикл обратной связи работает в обе стороны. Как только покупательский спрос замедляется, та же самая низкая ликвидность, которая привела к росту цен, может привести к их обвалу. При отсутствии требований к раскрытию информации и слабой связи с фундаментальными показателями, цена становится единственным мерилом ценности — и эту цену можно легко исказить. 🧱📉

«Если цена становится нашим единственным показателем справедливой стоимости, а на цену может сильно влиять и ею манипулировать даже небольшое количество покупок и продаж, то может произойти неконтролируемая капитуляция», — добавил Молидор. 🌀💸

Ранние примеры того, как корпоративные покупки криптовалюты могут двигать рынки, были замечены в 2020 и 2021 годах, когда Tesla и MicroStrategy впервые добавили Bitcoin в свои балансы. В то время рынок был менее ликвидным и более подвержен настроениям, поэтому даже скромные объявления вызывали резкие ралли. 🚀📈

Сегодня Bitcoin торгуется с гораздо большей ликвидностью и более широким участием институциональных инвесторов, поэтому такие новости едва ли оказывают влияние. Molidor сказал, что «добродетельный цикл» теперь более заметен в небольших, менее ликвидных активах, которые все еще остро реагируют на покупки казначейства или фондов. 🌊🧨

Инсайдерская динамика по-прежнему определяет, как движется криптовалюта.

Размытая грань между рынками токенов и институциональными продуктами демонстрирует, насколько глубоко спекуляции и информационная асимметрия остаются вплетены в основу крипто. 🎭🧩

По мнению Молидора, путь вперед заключается в лучшем согласовании между основателями блокчейнов, биржами и институтами, которые сейчас активно входят в отрасль. Большинство токен-проектов до сих пор запускаются с «блестящими технологиями и ужасной маркетинговой стратегией», — сказал он, в то время как многие институциональные участники не понимают механику капитальных рынков криптовалют. 🧠💼

«Проблема в том, что обе стороны не понимают друг друга», – сказал он. «Основатели не знают, как работать в рамках финансовых систем, а институты не понимают, как на самом деле функционируют крипторынки.» 🤝🎭

Приток институциональных денег может легитимизировать криптовалюту в глазах традиционных финансов, но также импортирует новые риски из структуры, которой все еще не хватает прозрачности. 🌐⚖️

Следующая фаза рынка проверит, смогут ли участники выйти за рамки этой модели. 🎯🏁

«Вы подвергаете инвесторов воздействию чего-то, чего многие из них на самом деле не понимают,» — сказал Молидор. «Когда цены снова сойдутся с справедливой стоимостью, это непонимание станет вполне реальным.» 🧠💥

Смотрите также

2025-11-29 16:24